來源:來源:平安證券
作者:未知
本次發布的《專用校車生產企業及產品準入管理規則》是對進入校車生產領域的企業設定進入門檻,主要對生產企業的設計開發能力、生產能力和條件、產品一致性、營銷及售后服務能力做出要求。前期國家標準委發布的《專用校車安全技術條件》是對校車產品的技術指標做出相關要求,符合要求的校車才能銷售。國務院發布的《校車安全管理條例》是校車生產、采購和運營的法律法規。
《準入規則》對現已擁有客車生產資質的企業要求不高。《準入規則》對現有客車生產企業要求較低,如簡化現有具備客車生產資質的企業審核內容,只要求前三年的客車(含底盤)產銷量累計不低于3000輛,或者大中型客車(含底盤)產銷量累計不低于1000輛,同時《準入規則》允許現有客車改裝企業進入校車生產領域,目前大部分在產的客車企業均能滿足《準入規則》的要求。《準入規則》對準入條件分為否決項和非否決項,否決項必須全部滿足,而非否決項只需滿足80%條款即可。
原不具備客車生產資質的企業介入校車領域難度極大。《準入規則》要求新建專用校車生產企業或現有非客車生產企業跨類生產專用校車產品的企業,應當按照《汽車產業發展政策》和國家有關投資管理規定,先獲得客車企業生產資質,才能申請校車生產資質。對于無客車生產資質的企業需要先跨過客車生產投資門檻,而該項審批難度較大,即使獲得客車生產資質,還須滿足3年客車累計產銷量不低于3000輛,或大中型客車累計產銷量不低于1000輛的規定,顯然:原無客車生產資質企業要進入校車生產領域難度極大。
研發、生產、營銷及售后服務能力強的客車企業均具備競爭優勢。《準入規則》對校車生產企業的產品設計開發能力、生產能力和條件、營銷和售后服務能力均有一定要求。研發、生產、營銷及售后服務能力強的客車企業不僅能夠更加輕松通過校車生產準入的考核,而且也能夠為客戶提供更加豐富和優質的校車產品,能夠獲得更高的市場份額。除龍頭企業宇通外,其它較大規模的客車企業均將是未來校車市場的主要參與者。
預計宇通客車將會維持校車龍頭市場地位。宇通客車的校車技術水平、產品種類、品牌知名度等均領先于同行,1Q12宇通校車市場占有率達34.3%,預計2012年宇通客車全年校車銷量有望達到8000-10000輛。預計宇通客車年產1萬輛節能與新能源客車生產基地于2012年10月投產,新基地投產將會極大緩解產能緊張問題,有助于其保持校車市場龍頭地位。暫不考慮公司擬實施的股權激勵的影響,我們維持宇通客車2012-2014年EPS分別為2.24元、2.57元和2.92元的盈利預測,并維持“推薦”投資評級。
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